Πώς όλοι έχασαν τη μεγάλη βουτιά του χρυσού το 2013

Πέμπτη, 2 Ιανουαρίου 2014 - 09:25

Του Peter Coy Να ένας τίτλος ειδήσεων του Bloomberg News που κανείς δεν προέβλεψε: «Οι ταύροι της αγοράς χρυσού υπαναχώρησαν με την τιμή να σημειώνει τη μεγαλύτερη πτώση των τελευταίων 32 ετών». Ένα χρόνο πριν, αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg είχαν προβλέψει τη μέση τιμή-στόχο των 1815 δολ. ανά ουγγιά για το τέλος του 2013. Η πραγματική τιμή στο τέλος του έτους: περίπου 1.200 δολάρια. Πρόκειται για μια τεράστια απόκλιση. Τα συμβόλαια του χρυσού, όχι απλώς σημείωσαν πτώση, αλλά ήταν και της τάξης του 29% -η πρώτη ετήσια πτώση από το 2000 και η μεγαλύτερη από το 1981. Γιατί οι προβλέψεις έπεσαν τόσο έξω; Κυρίως επειδή η τιμή του χρυσού είναι ιδιαίτερα ευαίσθητη στις προοπτικές για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό και τις ανεξιχνίαστες διαθέσεις των κερδοσκόπων. Αν κάνεις μία λάθος μαντεψιά για αυτούς τους παράγοντες , μπορείς να πέσεις πολύ έξω. Πριν από ένα χρόνο, μια καταχώριση στην ιστοσελίδα της Wall Street Journal έκανε αναφορά στις προβλέψεις των αναλυτών της BNP Paribas, οι οποίοι τοποθετούσαν την τιμή του χρυσού κατά μέσο όρο στα 1.865 δολάρια ανά ουγγιά το 2013. Οι αναλυτές, όπως ανέφερε το blog, «αναμένουμε νέα ιστορικά υψηλά για το χρυσό με φόντο την περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, τις μικρότερες συνέπειες από τυχόν διάσπαση της ευρωζώνης και τη συνεχή στήριξη από τη φυσική ζήτηση». Ένας από τους λίγους αναλυτές που προέβλεψαν σωστά ήταν ο Steen Jakobsen, επικεφαλής οικονομολόγος της Saxo Bank Δανίας, ο οποίος εκτίμησε ότι ο χρυσός θα υποχωρήσει στα 1.200 δολάρια ανά ουγγιά. Αυτή δεν ήταν μια πραγματική πρόβλεψη, αλλά μία από τις «εξωφρενικές προβλέψεις» της τράπεζας για το σύνολο του έτους που συγκαταλεγόταν στα “tail risks” –δραματικές, σχεδόν απίθανες προβλέψεις. Τι θα κάνει η τιμή του χρυσού το 2014; Η προθεσμιακή αγορά αναμένει ότι θα  κινηθεί σταθεροποιητικά φέτος. Η Saxo δεν αποτολμά μια πρόβλεψη για το χρυσό, αλλά περιλαμβάνει αυτό στη λίστα με τις «εξωφρενικές προβλέψεις» για το 2014: «Αποπληθωρισμός ΗΠΑ: σύντομα κοντά σας». Αυτό πιθανότατα θα αποτελέσει ένας μεγάλο αρνητικό παράγοντα για το χρυσό, που συνήθως χρησιμοποιείται ως μέσο αντιστάθμισης έναντι του κινδύνου του πληθωρισμού. Ο Coy είναι συντάκτης θεμάτων Οικονομίας του Bloomberg Businessweek.