Ποια είναι τα τρία σενάρια για την επόμενη μέρα
Για "ηράκλεια ανάκαμψη" κάνει λόγο η Citigroup αναφερόμενη στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, προχωρώντας παράλληλα και σε αύξηση των προβλέψεων της για την κερδοφορία των τεσσάρων ελληνικών τραπεζών.
Σύμφωνα με την 44σέλιδη ανάλυση της με τίτλο "Herculean Recovery" (ηράκλεια ανάκαμψη), η Citigroup θεωρεί ότι η υπερσυγκέντρωση της τραπεζικής αγοράς της Ελλάδος, κατέχουν το 98% της αγοράς, καθιστά ευκολότερο το στόχο για τις τέσσερις τράπεζες να αυξήσουν την κερδοφορία τους.
Η Citigroup δίνει τιμή στόχο μόνο για την Πειραιώς, στα 2 ευρώ με σύσταση buy (αγορά), επισημαίνοντας ότι θα επωφεληθεί περισσότερο από την ανάκαμψη της οικονομίας, η οποία θα βελτιώσει το δανειακό χαρτοφυλάκιο της.
Για την Alpha Bank και την Εθνική η σύσταση παραμένει neutral (ουδετερότητα).
Τα τρία σενάρια για την επόμενη μέρα των ελληνικών τραπεζών
Σύμφωνα με τη Citigroup, το μεγάλο πρόβλημα των ελληνικών τραπεζών, τα NPLs θα αποκλιμακωθούν όταν η ανεργία θα μειωθεί σημαντικά.
Οι μέχρι τώρα αναλύσεις άλλωστε έχουν καταδείξει ότι τα NPLs βρίσκονται σε άμεση σύνδεση με τα επίπεδα ανεργίας.
Αξίζει εδώ να υπενθυμιστεί ότι το ΔΝΤ έχει προβλέψει ότι η ανεργία στην Ελλάδα θα μειωθεί στο 14% μέχρι το 2019.
Έτσι, το βασικό σενάριο είναι πως το 2018 η κερδοφορία των τραπεζών θα φτάσει το 1,9% του ΑΕΠ και η κεφαλαιοποίηση το 17% του ΑΕΠ.
Η εξέλιξη αυτή θα τοποθετούσε την Ελλάδα τα ίδια επίπεδα αποτίμησης με εκείνα της Βραζιλίας και της Ινδονησίας.
Σύμφωνα με το επόμενο σενάριο, το αισιόδοξο, η κερδοφορία των τραπεζών θα φτάσει το 2% του ΑΕΠ, ενώ το 40% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης της αγοράς θα επιστραφεί στους μετόχους.
Τέλος, στο απαισιόδοξο σενάριο, η κερδοφορία θα ανέλθει στο 1,2% του ΑΕΠ, όπως και στην Τουρκία ή στη Ρωσία, με την κεφαλαιοποίηση να φτάνει στο 25% του ΑΕΠ, όπως αυτή της Αυστραλίας.
Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα σε πίνακες:
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με την 44σέλιδη ανάλυση της με τίτλο "Herculean Recovery" (ηράκλεια ανάκαμψη), η Citigroup θεωρεί ότι η υπερσυγκέντρωση της τραπεζικής αγοράς της Ελλάδος, κατέχουν το 98% της αγοράς, καθιστά ευκολότερο το στόχο για τις τέσσερις τράπεζες να αυξήσουν την κερδοφορία τους.
Η Citigroup δίνει τιμή στόχο μόνο για την Πειραιώς, στα 2 ευρώ με σύσταση buy (αγορά), επισημαίνοντας ότι θα επωφεληθεί περισσότερο από την ανάκαμψη της οικονομίας, η οποία θα βελτιώσει το δανειακό χαρτοφυλάκιο της.
Για την Alpha Bank και την Εθνική η σύσταση παραμένει neutral (ουδετερότητα).
Τα τρία σενάρια για την επόμενη μέρα των ελληνικών τραπεζών
Σύμφωνα με τη Citigroup, το μεγάλο πρόβλημα των ελληνικών τραπεζών, τα NPLs θα αποκλιμακωθούν όταν η ανεργία θα μειωθεί σημαντικά.
Οι μέχρι τώρα αναλύσεις άλλωστε έχουν καταδείξει ότι τα NPLs βρίσκονται σε άμεση σύνδεση με τα επίπεδα ανεργίας.
Αξίζει εδώ να υπενθυμιστεί ότι το ΔΝΤ έχει προβλέψει ότι η ανεργία στην Ελλάδα θα μειωθεί στο 14% μέχρι το 2019.
Έτσι, το βασικό σενάριο είναι πως το 2018 η κερδοφορία των τραπεζών θα φτάσει το 1,9% του ΑΕΠ και η κεφαλαιοποίηση το 17% του ΑΕΠ.
Η εξέλιξη αυτή θα τοποθετούσε την Ελλάδα τα ίδια επίπεδα αποτίμησης με εκείνα της Βραζιλίας και της Ινδονησίας.
Σύμφωνα με το επόμενο σενάριο, το αισιόδοξο, η κερδοφορία των τραπεζών θα φτάσει το 2% του ΑΕΠ, ενώ το 40% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης της αγοράς θα επιστραφεί στους μετόχους.
Τέλος, στο απαισιόδοξο σενάριο, η κερδοφορία θα ανέλθει στο 1,2% του ΑΕΠ, όπως και στην Τουρκία ή στη Ρωσία, με την κεφαλαιοποίηση να φτάνει στο 25% του ΑΕΠ, όπως αυτή της Αυστραλίας.
Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα σε πίνακες:
www.bankingnews.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Σημείωση: Μόνο ένα μέλος αυτού του ιστολογίου μπορεί να αναρτήσει σχόλιο.