31/01/2016 - 23:53
Η Deutsche Bank εκτιμάει ότι η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας και όχι μόνο «είναι πιθανό να έχουν ανοίξει το κουτί της Πανδώρας με την νέα πολιτική αρνητικών επιτοκίων.
Το Κουτί της Πανδώρας έχει ανοίξει με υπαιτιότητα των κεντρικών τραπεζών υποστηρίζουν διεθνείς επενδυτικοί οίκοι.
Αφορμή έχει σταθεί η απόφαση της Κεντρικής Τράπεζας της Ιαπωνίας (Bank of Japan) να μειώσει τα καταθετικά επιτόκια σε αρνητικά για πρώτη φορά στην ιστορία της.
Η απόφαση αυτή ελήφθη λόγω Davos και των πιέσεων που ασκήθηκαν για να στηρίξουν τις χρηματιστηριακές αγορές.
Όπως αναφέρει η Goldman η απόφαση της Κεντρικής τράπεζα δεν θα δώσει ώθηση στην οικονομία:
Κατά την Deutsche bank υπάρχουν δύο «θετικές» συνέπειες
1) ενίσχυση των αποφάσεων των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων να χορηγήσουν νέα δάνεια και να επενδύσουν σε τίτλους (έστω και μόνο στη θεωρία) και
2) οι διαφορές των επιτοκίων θα αποδυναμώσουν την συναλλαγματική ισοτιμία του γεν.
Τα αρνητικά όμως της απόφασης της Κεντρικής Τράπεζας της Ιαπωνίας είναι πιο ανησυχητικά.
Η Goldman βλέπει νέο γύρο ποσοτικής χαλάρωσης ωστόσο οι αγορές κρατικών ομολόγων της Ιαπωνίας έχουν φθάσει στα όριά τους για τεχνικούς και ποσοτικούς λόγους.
Οι αγορές θα θεωρήσουν ότι η κίνηση της κεντρικής τράπεζας είναι ένα μέτρο έσχατης ανάγκης.
Η Deutsche Bank εκτιμάει ότι η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας και όχι μόνο «είναι πιθανό να έχουν ανοίξει το κουτί της Πανδώρας με την νέα πολιτική αρνητικών επιτοκίων.
Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης έχει φθάσει στα 80 τρισεκ. γεν, ο φόρος επί των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων επεκτείνεται με ταχείς ρυθμούς.
Το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο των ιαπωνικών εμπορικών τραπεζών είναι χαμηλότερο από ότι σε άλλες χώρες.
Οι τράπεζες δεν θα αυξήσουν τον δανεισμό στους ισολογισμούς τους.
Ταυτόχρονα υπάρχει σοβαρός κίνδυνος να οδηγήσει σε αντίθετο αποτέλεσμα από εκείνο της αρχικής πρόθεσης, σύμφωνα με την οποία η Ιαπωνία ενθαρρύνει τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά να …μεταφέρουν κεφάλαια στο εξωτερικό.
Αν το αρνητικό επιτόκιο καταθέσεων διατηρηθεί για μεγάλο χρονικό διάστημα οι εμπορικές τράπεζες ενδέχεται να χρειαστεί να ρυθμίσουν σε αρνητικά τα επιτόκια στις καταθέσεις.
Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να οδηγήσει σε ένα σιωπηλό bank run
Η Deutsche bank επιμένει ότι μόλις ένα μήνα μετά η Fed που υιοθέτησε λάθος πολιτική, ήρθε η σειρά της Ιαπωνίας να ακολουθήσει το λάθος των κεντρικών τραπεζών.
Η Κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας θα πρέπει να μειώσει τα επιτόκια καταθέσεων όσο το δυνατό λιγότερο σε σχέση με άλλες χώρες που έχουν ήδη εισαγάγει ένα αρνητικό επιτόκιο, λόγω του χαμηλότερου καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου των εμπορικών τραπεζών.
Αν η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας πάρει αυτό το ρίσκο ενδεχομένως να βλάψει την ευρωστία του τραπεζικού συστήματος.
www.bankingnews.gr
Αφορμή έχει σταθεί η απόφαση της Κεντρικής Τράπεζας της Ιαπωνίας (Bank of Japan) να μειώσει τα καταθετικά επιτόκια σε αρνητικά για πρώτη φορά στην ιστορία της.
Η απόφαση αυτή ελήφθη λόγω Davos και των πιέσεων που ασκήθηκαν για να στηρίξουν τις χρηματιστηριακές αγορές.
Όπως αναφέρει η Goldman η απόφαση της Κεντρικής τράπεζα δεν θα δώσει ώθηση στην οικονομία:
Κατά την Deutsche bank υπάρχουν δύο «θετικές» συνέπειες
1) ενίσχυση των αποφάσεων των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων να χορηγήσουν νέα δάνεια και να επενδύσουν σε τίτλους (έστω και μόνο στη θεωρία) και
2) οι διαφορές των επιτοκίων θα αποδυναμώσουν την συναλλαγματική ισοτιμία του γεν.
Τα αρνητικά όμως της απόφασης της Κεντρικής Τράπεζας της Ιαπωνίας είναι πιο ανησυχητικά.
Η Goldman βλέπει νέο γύρο ποσοτικής χαλάρωσης ωστόσο οι αγορές κρατικών ομολόγων της Ιαπωνίας έχουν φθάσει στα όριά τους για τεχνικούς και ποσοτικούς λόγους.
Οι αγορές θα θεωρήσουν ότι η κίνηση της κεντρικής τράπεζας είναι ένα μέτρο έσχατης ανάγκης.
Η Deutsche Bank εκτιμάει ότι η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας και όχι μόνο «είναι πιθανό να έχουν ανοίξει το κουτί της Πανδώρας με την νέα πολιτική αρνητικών επιτοκίων.
Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης έχει φθάσει στα 80 τρισεκ. γεν, ο φόρος επί των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων επεκτείνεται με ταχείς ρυθμούς.
Το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο των ιαπωνικών εμπορικών τραπεζών είναι χαμηλότερο από ότι σε άλλες χώρες.
Οι τράπεζες δεν θα αυξήσουν τον δανεισμό στους ισολογισμούς τους.
Ταυτόχρονα υπάρχει σοβαρός κίνδυνος να οδηγήσει σε αντίθετο αποτέλεσμα από εκείνο της αρχικής πρόθεσης, σύμφωνα με την οποία η Ιαπωνία ενθαρρύνει τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά να …μεταφέρουν κεφάλαια στο εξωτερικό.
Αν το αρνητικό επιτόκιο καταθέσεων διατηρηθεί για μεγάλο χρονικό διάστημα οι εμπορικές τράπεζες ενδέχεται να χρειαστεί να ρυθμίσουν σε αρνητικά τα επιτόκια στις καταθέσεις.
Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να οδηγήσει σε ένα σιωπηλό bank run
Η Deutsche bank επιμένει ότι μόλις ένα μήνα μετά η Fed που υιοθέτησε λάθος πολιτική, ήρθε η σειρά της Ιαπωνίας να ακολουθήσει το λάθος των κεντρικών τραπεζών.
Η Κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας θα πρέπει να μειώσει τα επιτόκια καταθέσεων όσο το δυνατό λιγότερο σε σχέση με άλλες χώρες που έχουν ήδη εισαγάγει ένα αρνητικό επιτόκιο, λόγω του χαμηλότερου καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου των εμπορικών τραπεζών.
Αν η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας πάρει αυτό το ρίσκο ενδεχομένως να βλάψει την ευρωστία του τραπεζικού συστήματος.
www.bankingnews.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Σημείωση: Μόνο ένα μέλος αυτού του ιστολογίου μπορεί να αναρτήσει σχόλιο.