Το ελάχιστο που μπορούν να κάνουν οι Ευρωπαίοι εταίροι της Ελλάδας
είναι να επεκτείνουν σημαντικά τις προθεσμίες αποπληρωμής του χρέους
υποστηρίζει ο ερευνητής του American Enterprise Institute και πρώην
στέλεχος του ΔΝΤ
“Το χρέος της Ελλάδας είναι μη βιώσιμο και χρειάζεται
ελάφρυνση”, τονίζει σε συνέντευξή του στο bankingnews.gr, ο Desmond
Lachman, ερευνητής του American Enterprise Institute και πρώην στέλεχος
του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου.
Σχολιάζοντας την επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές, ο αμερικανός οικονομολόγος που παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις στη χώρα μας, επισημαίνει πως “οι πολύ ευνοϊκές συνθήκες στις διεθνείς αγορές ομολόγων δεν είναι πιθανό να διαρκέσουν πολύ και το γεγονός αυτό κάνει δελεαστικό για την ελληνική κυβέρνηση να επωφεληθεί από αυτές τις συνθήκες και να δανειστεί τώρα για να δημιουργήσει αποθέματα για τις πιο δύσκολες μέρες”.
Ο κ. Lachman αναφέρεται επίσης στη συζήτηση περί «καθαρής εξόδου» από τα μνημόνια, λέγοντας χαρακτηριστικά: “Θα ήταν καλή ιδέα εάν δεν αποδυνάμωνε την αποφασιστικότητα της κυβέρνησης να διατηρήσει την δημοσιονομική πειθαρχία.
Ωστόσο, εάν μια καθαρή έξοδος θεωρηθεί ως ένας τρόπος για περισσότερο λαϊκίστικες οικονομικές πολιτικές, τότε θα ήταν κακή ιδέα”.
Όσο για τις μεταρρυθμιστικές προσπάθειες της ελληνικής κυβέρνησης ο έγκριτος οικονομολόγος υπογραμμίζει:
“Οι μεταρρυθμιστικές προσπάθειες έγιναν με μισή καρδιά και ήταν πολύ λιγότερες από τις αναγκαίες για τη δύσκολη οικονομική κατάσταση της Ελλάδας.”
Διαβάστε ολόκληρη τη συνέντευξη του Desmond Lachman στο bankingnews.gr:
- Συνήθως η απάντηση στο ερώτημα “Χρειάζεται πράγματι η Ελλάδα ελάφρυνση του χρέους;” εξαρτάται από το ποιον ρωτάς. Εσείς ποια άποψη συμμερίζεστε απέναντι σε αυτό το ζήτημα;
Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι το χρέος της Ελλάδας είναι μη βιώσιμο και ότι η Ελλάδα χρειάζεται ελάφρυνση του χρέους.
Τα επίπεδα του χρέους της Ελλάδας φτάνουν περίπου στο 180% του ΑΕΠ, είναι μακράν το υψηλότερο στην Ευρωζώνη.
Ακόμη χειρότερα, χωρίς σημαντική ελάφρυνση του χρέους, το ΔΝΤ προβλέπει πως ο δείκτης ως προς το ΑΕΠ της Ελλάδας θα αυξηθεί πάνω από το 250% σε μακροπρόθεσμη βάση.
Το ελάχιστο που μπορούν να κάνουν οι Ευρωπαίοι εταίροι της Ελλάδας είναι να επεκτείνουν σημαντικά τις προθεσμίες αποπληρωμής του χρέους της Ελλάδας και να μειώσουν το επιτόκιο που καταβάλλεται για το χρέος αυτό.
- Γιατί το ΔΝΤ ανησυχεί τόσο για το χρέος;
Το ΔΝΤ πιστεύει ότι η υπερβολικά μεγάλη επιβάρυνση του χρέους θα μπορούσε να καταστήσει την Ελλάδα λιγότερο ελκυστική για τους επενδυτές και να οδηγήσει σε χαμηλότερη μακροπρόθεσμη οικονομική ανάπτυξη.
Επιπλέον, το ΔΝΤ έχει τους δικούς του εσωτερικούς κανόνες που δεν του επιτρέπουν να δανείζει σε μια χώρα που έχει μη βιώσιμα επίπεδα χρέους.
- Το τελευταίο διάστημα η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου έφτασε κοντά στο ιστορικό χαμηλό των τελευταίων οκτώ ετών. Μπορεί αυτή η εξέλιξη να ενθαρρύνει και να στηρίξει την πλήρη επάνοδο της Ελλάδας στις αγορές;
Οι πολύ ευνοϊκές συνθήκες στις διεθνείς αγορές ομολόγων δεν είναι πιθανό να διαρκέσουν πολύ.
Αυτό κάνει πολύ δελεαστικό το να επωφεληθείτε από αυτές τις συνθήκες και να δανειστείτε τώρα για να δημιουργήσετε αποθέματα για τις πιο δύσκολες μέρες.
Ωστόσο, είναι σημαντικό, αυτός ο δανεισμός να μην αποδυναμώσει τη βούληση της κυβέρνησης να επιτύχει τους στόχους του προϋπολογισμού για πλεόνασμα.
- Το τρίτο πρόγραμμα διάσωσης της Ελλάδας λήγει τον Αύγουστο του 2018. Ενθαρρύνετε τη συζήτηση για μια “καθαρή έξοδο” από τα μνημόνια;
Μια καθαρή έξοδος θα ήταν καλή ιδέα εάν δεν αποδυνάμωνε την αποφασιστικότητα της κυβέρνησης να διατηρήσει την δημοσιονομική πειθαρχία και να επιμείνει στις οικονομικές μεταρρυθμίσεις που είναι φιλικές προς την αγορά.
Ωστόσο, εάν μια καθαρή έξοδος θεωρηθεί ως ένας τρόπος για περισσότερο λαϊκίστικες οικονομικές πολιτικές, τότε θα ήταν κακή ιδέα.
- Πιστεύετε ότι ένα νέο πρόγραμμα διάσωσης μπορεί να κριθεί απαραίτητο;
Επί του παρόντος, ένα νέο πρόγραμμα διάσωσης δεν φαίνεται να είναι απαραίτητο στο άμεσο μέλλον.
Ωστόσο, τα πράγματα ενδέχεται να διαφοροποιηθούν ανάλογα με τις διεθνείς συνθήκες και τις κυβερνητικές πολιτικές.
Εάν οι διεθνείς συνθήκες επιδεινωθούν και εάν η κυβέρνηση χαλαρώσει άσκοπα τις οικονομικές της πολιτικές, δεν μπορεί να αποκλειστεί η ανάγκη για ένα μελλοντικό πρόγραμμα διάσωσης.
- Πώς αποτιμάτε τις επιδόσεις της ελληνικής κυβέρνησης στην εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων που έχουν συμφωνηθεί;
Οι μεταρρυθμιστικές προσπάθειες της Ελλάδας έγιναν με μισή καρδιά και ήταν πολύ λιγότερες από τις αναγκαίες για τη δύσκολη οικονομική κατάσταση της Ελλάδας.
Αυτό συνεπώς εγείρει ανησυχίες για την πορεία της ελληνικής οικονομίας όταν εγκαταλείψει το πρόγραμμα του ΔΝΤ.
Η ΣΥΝΕΝΤΕΥΞΗ ΤΟΥ DESMOND LACHMAN ΣΤΑ ΑΓΓΛΙΚΑ
- It seems that the answer to the question "Does Greece really need debt relief?" depends on whom you ask. Where do you stand on this issue?
There can be no doubt that Greece’s debt is unsustainable and that Greece needs debt relief. At around 180 percent of GDP, Greece’s debt level is by far the highest in the Eurozone. Worse yet, in the absence of a large debt relief, Greece’s debt to GDP ratio is projected by the IMF to rise over 250 percent over the long-term. At a minimum, Greece’s European partners need to substantially extend the maturities of Greece’s debt and to reduce the interest rate payable on that debt.
- Why is the IMF so concerned about the debt burden?
The IMF correctly thinks that an unduly heavy debt burden can make Greece less attractive to investors and could result in lower long term economic growth. In addition, the IMF has its own internal rules that do not allow it to lend to a country that has an unsustainable debt level.
- Greece's 10-year bond yield hits eight-year low to pre-bailout program level. Should this development encourage Greece to return to the market with new bonds?
The currently highly favorable conditions in the international bond market are not likely to last long. This makes it very tempting to take advantage of these conditions to borrow now to build up buffers for a rainy day. However, it is important that such borrowing not be allowed to weaken the government’s resolve to meet its primary budget surplus targets.
- Greece's bailout program is set to end in August of next year. Do you encourage the talk of "clean exit"?
A clean exit would be a good idea if it did not weaken the government’s resolve to maintain budget discipline and to persevere with market friendly economic reforms. However, if a clean exit is seen as way to follow more populist style economic policies it would be a bad idea.
- Do you think that a new bailout program might be necessary?
Currently a new bailout program does not appear to be necessary for the foreseeable future. However, things could change depending on international conditions and government policies. If international conditions were to worsen and if the government were to unduly loosen its economic policies, the need for a future bailout program cannot be ruled out.
- How do you assess the Greek government’s performance in implementing the reforms agreed?
Greece’s reform efforts have to date been half-hearted and very much less than needed for Greece’s difficult economic situation. This has to raise concerns where the Greek economy might be headed once Greece exits the IMF program.
Αθηνά Δημητρακοπούλου
www.bankingnews.gr
Σχολιάζοντας την επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές, ο αμερικανός οικονομολόγος που παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις στη χώρα μας, επισημαίνει πως “οι πολύ ευνοϊκές συνθήκες στις διεθνείς αγορές ομολόγων δεν είναι πιθανό να διαρκέσουν πολύ και το γεγονός αυτό κάνει δελεαστικό για την ελληνική κυβέρνηση να επωφεληθεί από αυτές τις συνθήκες και να δανειστεί τώρα για να δημιουργήσει αποθέματα για τις πιο δύσκολες μέρες”.
Ο κ. Lachman αναφέρεται επίσης στη συζήτηση περί «καθαρής εξόδου» από τα μνημόνια, λέγοντας χαρακτηριστικά: “Θα ήταν καλή ιδέα εάν δεν αποδυνάμωνε την αποφασιστικότητα της κυβέρνησης να διατηρήσει την δημοσιονομική πειθαρχία.
Ωστόσο, εάν μια καθαρή έξοδος θεωρηθεί ως ένας τρόπος για περισσότερο λαϊκίστικες οικονομικές πολιτικές, τότε θα ήταν κακή ιδέα”.
Όσο για τις μεταρρυθμιστικές προσπάθειες της ελληνικής κυβέρνησης ο έγκριτος οικονομολόγος υπογραμμίζει:
“Οι μεταρρυθμιστικές προσπάθειες έγιναν με μισή καρδιά και ήταν πολύ λιγότερες από τις αναγκαίες για τη δύσκολη οικονομική κατάσταση της Ελλάδας.”
Διαβάστε ολόκληρη τη συνέντευξη του Desmond Lachman στο bankingnews.gr:
- Συνήθως η απάντηση στο ερώτημα “Χρειάζεται πράγματι η Ελλάδα ελάφρυνση του χρέους;” εξαρτάται από το ποιον ρωτάς. Εσείς ποια άποψη συμμερίζεστε απέναντι σε αυτό το ζήτημα;
Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι το χρέος της Ελλάδας είναι μη βιώσιμο και ότι η Ελλάδα χρειάζεται ελάφρυνση του χρέους.
Τα επίπεδα του χρέους της Ελλάδας φτάνουν περίπου στο 180% του ΑΕΠ, είναι μακράν το υψηλότερο στην Ευρωζώνη.
Ακόμη χειρότερα, χωρίς σημαντική ελάφρυνση του χρέους, το ΔΝΤ προβλέπει πως ο δείκτης ως προς το ΑΕΠ της Ελλάδας θα αυξηθεί πάνω από το 250% σε μακροπρόθεσμη βάση.
Το ελάχιστο που μπορούν να κάνουν οι Ευρωπαίοι εταίροι της Ελλάδας είναι να επεκτείνουν σημαντικά τις προθεσμίες αποπληρωμής του χρέους της Ελλάδας και να μειώσουν το επιτόκιο που καταβάλλεται για το χρέος αυτό.
- Γιατί το ΔΝΤ ανησυχεί τόσο για το χρέος;
Το ΔΝΤ πιστεύει ότι η υπερβολικά μεγάλη επιβάρυνση του χρέους θα μπορούσε να καταστήσει την Ελλάδα λιγότερο ελκυστική για τους επενδυτές και να οδηγήσει σε χαμηλότερη μακροπρόθεσμη οικονομική ανάπτυξη.
Επιπλέον, το ΔΝΤ έχει τους δικούς του εσωτερικούς κανόνες που δεν του επιτρέπουν να δανείζει σε μια χώρα που έχει μη βιώσιμα επίπεδα χρέους.
- Το τελευταίο διάστημα η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου έφτασε κοντά στο ιστορικό χαμηλό των τελευταίων οκτώ ετών. Μπορεί αυτή η εξέλιξη να ενθαρρύνει και να στηρίξει την πλήρη επάνοδο της Ελλάδας στις αγορές;
Οι πολύ ευνοϊκές συνθήκες στις διεθνείς αγορές ομολόγων δεν είναι πιθανό να διαρκέσουν πολύ.
Αυτό κάνει πολύ δελεαστικό το να επωφεληθείτε από αυτές τις συνθήκες και να δανειστείτε τώρα για να δημιουργήσετε αποθέματα για τις πιο δύσκολες μέρες.
Ωστόσο, είναι σημαντικό, αυτός ο δανεισμός να μην αποδυναμώσει τη βούληση της κυβέρνησης να επιτύχει τους στόχους του προϋπολογισμού για πλεόνασμα.
- Το τρίτο πρόγραμμα διάσωσης της Ελλάδας λήγει τον Αύγουστο του 2018. Ενθαρρύνετε τη συζήτηση για μια “καθαρή έξοδο” από τα μνημόνια;
Μια καθαρή έξοδος θα ήταν καλή ιδέα εάν δεν αποδυνάμωνε την αποφασιστικότητα της κυβέρνησης να διατηρήσει την δημοσιονομική πειθαρχία και να επιμείνει στις οικονομικές μεταρρυθμίσεις που είναι φιλικές προς την αγορά.
Ωστόσο, εάν μια καθαρή έξοδος θεωρηθεί ως ένας τρόπος για περισσότερο λαϊκίστικες οικονομικές πολιτικές, τότε θα ήταν κακή ιδέα.
- Πιστεύετε ότι ένα νέο πρόγραμμα διάσωσης μπορεί να κριθεί απαραίτητο;
Επί του παρόντος, ένα νέο πρόγραμμα διάσωσης δεν φαίνεται να είναι απαραίτητο στο άμεσο μέλλον.
Ωστόσο, τα πράγματα ενδέχεται να διαφοροποιηθούν ανάλογα με τις διεθνείς συνθήκες και τις κυβερνητικές πολιτικές.
Εάν οι διεθνείς συνθήκες επιδεινωθούν και εάν η κυβέρνηση χαλαρώσει άσκοπα τις οικονομικές της πολιτικές, δεν μπορεί να αποκλειστεί η ανάγκη για ένα μελλοντικό πρόγραμμα διάσωσης.
- Πώς αποτιμάτε τις επιδόσεις της ελληνικής κυβέρνησης στην εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων που έχουν συμφωνηθεί;
Οι μεταρρυθμιστικές προσπάθειες της Ελλάδας έγιναν με μισή καρδιά και ήταν πολύ λιγότερες από τις αναγκαίες για τη δύσκολη οικονομική κατάσταση της Ελλάδας.
Αυτό συνεπώς εγείρει ανησυχίες για την πορεία της ελληνικής οικονομίας όταν εγκαταλείψει το πρόγραμμα του ΔΝΤ.
Η ΣΥΝΕΝΤΕΥΞΗ ΤΟΥ DESMOND LACHMAN ΣΤΑ ΑΓΓΛΙΚΑ
- It seems that the answer to the question "Does Greece really need debt relief?" depends on whom you ask. Where do you stand on this issue?
There can be no doubt that Greece’s debt is unsustainable and that Greece needs debt relief. At around 180 percent of GDP, Greece’s debt level is by far the highest in the Eurozone. Worse yet, in the absence of a large debt relief, Greece’s debt to GDP ratio is projected by the IMF to rise over 250 percent over the long-term. At a minimum, Greece’s European partners need to substantially extend the maturities of Greece’s debt and to reduce the interest rate payable on that debt.
- Why is the IMF so concerned about the debt burden?
The IMF correctly thinks that an unduly heavy debt burden can make Greece less attractive to investors and could result in lower long term economic growth. In addition, the IMF has its own internal rules that do not allow it to lend to a country that has an unsustainable debt level.
- Greece's 10-year bond yield hits eight-year low to pre-bailout program level. Should this development encourage Greece to return to the market with new bonds?
The currently highly favorable conditions in the international bond market are not likely to last long. This makes it very tempting to take advantage of these conditions to borrow now to build up buffers for a rainy day. However, it is important that such borrowing not be allowed to weaken the government’s resolve to meet its primary budget surplus targets.
- Greece's bailout program is set to end in August of next year. Do you encourage the talk of "clean exit"?
A clean exit would be a good idea if it did not weaken the government’s resolve to maintain budget discipline and to persevere with market friendly economic reforms. However, if a clean exit is seen as way to follow more populist style economic policies it would be a bad idea.
- Do you think that a new bailout program might be necessary?
Currently a new bailout program does not appear to be necessary for the foreseeable future. However, things could change depending on international conditions and government policies. If international conditions were to worsen and if the government were to unduly loosen its economic policies, the need for a future bailout program cannot be ruled out.
- How do you assess the Greek government’s performance in implementing the reforms agreed?
Greece’s reform efforts have to date been half-hearted and very much less than needed for Greece’s difficult economic situation. This has to raise concerns where the Greek economy might be headed once Greece exits the IMF program.
Αθηνά Δημητρακοπούλου
www.bankingnews.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Σημείωση: Μόνο ένα μέλος αυτού του ιστολογίου μπορεί να αναρτήσει σχόλιο.